中國中小企業協會“一帶一路”工作委員會
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我國不存在長期通脹或通縮基礎
來源:經濟日報 | 作者:pmo21f870 | 發布時間: 2020-07-09 | 519 次瀏覽 | 分享到:

從基本面看,我國經濟運行總體平穩,總供求基本平衡,貨幣政策保持穩健,不存在長期通脹或通縮的基礎。保持貨幣幣值穩定是人民銀行的法定目標,在當前遭受新冠肺炎疫情沖擊、經濟逐步復蘇的特定背景下,既要防通脹也要防通縮,兩手都要硬。

今年以來,我國CPI同比漲幅從年初的5.4%持續回落。前5個月平均,CPI同比上漲4.1%。近期有觀點認為,這是通縮風險的反映。

在近期CPI回落、PPI漲幅再次落入負值區間之時,有人擔心這是“通縮風險”的反映。而在去年年底到今年年初,一些人還在擔心CPI漲幅過快會引發通脹風險。

實際上,這些捕風捉影的觀點根本站不住腳,我國不存在長期通脹或通縮基礎。

究竟怎樣的通脹目標是合適的?中國人民銀行行長易綱曾指出,各國中央銀行根據本國實際情況來確定通脹目標,從1%到4%可能都是合理的選擇區間。比如,發達國家和人口老齡化經濟體最優的通脹目標可能是1%或1.5%,發展中國家和人口年輕化經濟體可選擇3%或4%,有些持續高通脹的經濟體還可以把通脹目標定得更高一些,比如超過4%。

央行多次分析強調,當前我國并不存在持續通脹或者是通縮的基礎。近日,中國人民銀行貨幣政策司青年課題組又撰文指出,從基本面看,我國經濟運行總體平穩,總供求基本平衡,貨幣政策保持穩健,不存在長期通脹或通縮的基礎。

“惡性通脹這一概念與我國事實相去甚遠。”課題組認為,關于惡性通脹的衡量標準,目前尚沒有一個普遍公認的物價漲幅“門檻”,但從多數研究和歷史經驗來看,相關標準均遠遠超過當前我國物價漲幅。

可能導致惡性通脹的隱患在我國并不存在。從出現惡性通脹經濟體的共性教訓來看,主要有三個方面:一是財政赤字大規模貨幣化,“中央銀行不向財政透支”的規則被打破,中央銀行被當作印鈔機直接向財政大規模透支,貨幣無限擴張,最終導致通貨膨脹失控。二是由于爆發戰爭、政權失序、社會動蕩等因素,經濟秩序紊亂,無法有效組織生產,供給長期趨于停滯,遠不能滿足各類主體需求。三是大宗商品、農產品等重要物資大量依賴進口,同時外債攀升,一旦遭遇匯率大幅貶值,可能引發國內物價快速上漲。目前看,這三方面隱患在我國并不存在。

至于通貨緊縮,課題組認為,典型的通貨緊縮主要具備三個特點:一是總體物價緊縮而非局部物價緊縮。二是物價連續一段時間負增長。三是伴隨貨幣供應量持續下降和經濟衰退。從全球歷史看,比較典型的通貨緊縮主要有美國經濟大蕭條和2000年前后日本持續通縮。這兩次通縮均是由資產價格泡沫破裂與經濟主體債務積壓交織共振所導致,結合我國經濟現狀看并不存在發生此類風險的基礎。

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